BCRP sube su tasa de referencia a 4.50% tras 14 meses sin cambios

El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó el jueves 12 de noviembre elevar su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, de 4.25% a 4.50%. Es la primera modificación de 2026 y pone fin a un periodo de 14 meses en el que la autoridad monetaria había mantenido inalterado ese indicador, que orienta el costo del crédito en la economía.

Según el comunicado del instituto emisor, la decisión busca propiciar el retorno de la inflación al rango meta, fijado entre 1% y 3%, en un escenario marcado por fuertes choques de oferta, un aumento de las expectativas inflacionarias y un elevado dinamismo de la demanda interna.

Las cifras que sustentan el giro son elocuentes. La inflación interanual pasó de 4.5% en setiembre a 5.3% en octubre, impulsada sobre todo por los precios de alimentos y energía. En el mes, la variación de precios fue de 0.57%. La inflación sin alimentos y energía subió de 4.5% a 4.6% en términos anuales, mientras que el indicador que excluye además el transporte se ubicó en 2%, en el centro del rango meta. Las expectativas de inflación a doce meses se mantuvieron en 3.1%, ligeramente por encima del techo de la meta.

El BCRP proyecta que la inflación regrese gradualmente a niveles cercanos al 2% a medida que se disipen los choques de oferta. Sin embargo, advirtió que persiste el riesgo de que el Fenómeno El Niño y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente tengan efectos más duraderos sobre los precios, algunos de los cuales, según la entidad, ya se han materializado en los últimos meses.

La autoridad monetaria precisó que el alza no implica necesariamente el inicio de un ciclo de incrementos sucesivos y que su Directorio seguirá atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes. También señaló que la mayoría de indicadores adelantados de actividad a octubre muestran un buen desempeño y que los términos de intercambio continúan favoreciendo al país, aunque las expectativas empresariales se redujeron, si bien permanecen en el tramo optimista, según informamos en Banco Mundial proyecta alza de precios energéticos este año por conflictos geopolíticos.

La decisión tiene implicancias que trascienden el plano técnico. Llega cuando el Gobierno de la presidenta Keiko Fujimori ha pedido flexibilizar la regla fiscal hasta 2031 para atender la emergencia climática y cuando el Congreso bicameral se apresta a debatir el presupuesto público de 2027, cuya votación está prevista para el viernes 20 de noviembre. Un mayor costo del financiamiento y precios de alimentos al alza condicionan tanto el margen de gasto del Estado como el poder adquisitivo de los hogares en las regiones más expuestas a El Niño.

Como antecedente, el BCRP efectuó tres recortes de 25 puntos básicos cada uno durante 2025, en enero, mayo y setiembre, antes de mantener la tasa sin cambios durante todo el presente año hasta esta reunión.